Cálculo do valor da firma nas mãos dos acionistas (S)

S = [LAJIR (1+g) - D . Kd] . (1 - Taxa do Imposto de Renda) / (Ks - g)

S = Preço de todas as ações da firma = Valor da firma nas mãos dos acionistas = Capital Próprio
LAJIR = Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda
g = Taxa de crescimento da firma (considerada constante perpetuamente)
Ks = Custo do capital próprio = Taxa de retorno exigida pelos acionistas
D = Total de dívida da firma = Capital de terceiros
Kd = Juros da dívida = Custo do capital de terceiros