sábado, 27 de agosto de 2011

Exercícios de Finanças Internacionais

Questão 1
Assuma que S($/R$) = 0,66 e F3($/R$) = 0,73. Qual a taxa de juros anual implícita neste contrato a termo de 3 meses?

Resolução:
A forma de cálculo da taxa de juros implícita é dada pela seguinte fórmula:
fN,$ = (FN(j/$) - S(j/S)) / S(j/S) . 360/dias
onde:
fN,$ = taxa de prêmio/desconto
FN = cotação futura contratada
S = cotação atual
A equação acima informa a taxa de prêmio/desconto futuro na operação a termo em função da moeda $.

Calculando a taxa de prêmio/desconto para o dólar:
- Passo 1: converter as cotações dadas no exercício para cotações indiretas, do tipo (R$/$)
Como S($/R$) = 0,66, logo: S(R$/$) = 1/0,66 = 1,515151
Como F3($/R$) = 0,73, logo: F3(R$/$) = 1/0,73 = 1,369863

- Passo 2: calcular a taxa de prêmio/desconto
Como o contrato futuro é para 3 meses, consideramos 3 meses = 90 dias.
f3,$ = (F3(R$/$) - S(R$/$)) / S(R$/$) . 360/90 = (1,369863 - 1,515151) / 1,515151 . 360/90 = - 0,383561643
Logo, pode-se dizer que o contrato futuro dá uma taxa anual de desconto para o dólar de aproximadamente 40%.

Questão 2
Suponha os seguintes dados sobre o Balanço de Pagamentos Brasileiro no mês de setembro de 2009:

a) Exportação no valor de 850 milhões
b) Transferências unilaterais no valor de 20 milhões
c) Importação no valor de 550 milhões
d) Frete no valor de -170 milhões
e) Lucros e dividendos enviados ao exterior no valor de 200 milhões
f) Importação financiada por capital estrangeiro no valor de 100 milhões
g) Investimento estrangeiro direto no valor de 240 milhões
h) Amortização de dívida no valor de 170 milhões

Agora responda:
- qual o saldo em Transações Correntes do Brasil no referido mês?
- Qual o saldo da Balança Comercial, de Serviços e da conta Capital Autônomo?
- O Brasil poderia fazer um empréstimo ao FMI no valor de 100 milhões? Se positivo, quanto sobraria de reserva?

Resolução:

Transações correntes
 - Balança Comercial
+ 850 a) Exportação no valor de 850 milhões
- 550 c) Importação no valor de 550 milhões
- 100 f) Importação financiada por capital estrangeiro no valor de 100 milhões
*Saldo da balança comercial = 200 milhões

 - Balança de Serviços
-170 d) Frete no valor de -170 milhões
-200 e) Lucros e dividendos enviados ao exterior no valor de 200 milhões
*Saldo da balança de serviços = - 370 milhões

 - Transferências unilaterais
+ 20 b) Transferências unilaterais no valor de 20 milhões
*Saldo de transferências unilaterais = 20 milhões

* Saldo de transações correntes = - 150 milhões

Capitais
+ 100 f) Importação financiada por capital estrangeiro no valor de 100 milhões
+ 240 g) Investimento estrangeiro direto no valor de 240 milhões
-170 h) Amortização de dívida no valor de 170 milhões

*Saldo de Capitais = 170 milhões

Caixa (o saldo do resto do mundo perante o país)
- 850 a) Exportação no valor de 850 milhões
- 20 b) Transferências unilaterais no valor de 20 milhões
+ 550 c) Importação no valor de 550 milhões
+ 170 d) Frete no valor de -170 milhões
+ 200 e) Lucros e dividendos enviados ao exterior no valor de 200 milhões
+ 100 f) Importação financiada por capital estrangeiro no valor de 100 milhões
- 100 f) Importação financiada por capital estrangeiro no valor de 100 milhões
- 240 g) Investimento estrangeiro direto no valor de 240 milhões
+ 170 h) Amortização de dívida no valor de 170 milhões
*Total em caixa = - 20 milhões

Como o Brasil apresenta Saldo positivo de 20 milhões, o valor que ele poderia emprestar ao FMI seria o valor de 20 milhões. Logo, ele não pode emprestar ao FMI o valor de 100 milhões.

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